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 组别 | 士兵 |
| 级别 | 仁勇校尉 |
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| 注册 | 2020-4-13 |
| 来自 | 安徽 |
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思考三 谈新股的定价问题
22.1月份写了一篇谈注册制在主板实施的弊端,但那时写的解决办法是有问题的,不易实施.最近对这一问题又进行了一段思考,本贴提出新的比较切合实际的解决办法.
//有些人可能不理解为什么解决办法有不易实施一说,暂举个例子.比如笔者以前说的实施房产税,如果是一个城市,可以按面积征收,或者按套数征收,超过标准就收,都没什么问题.但问题在于中国太大了,所谓上有政策,下有对策.如果张三在四线城市有20套房,肯定是要征房产税的.但他可以把20套房子卖了到上海市中心换购一套房子,这样就可以避税了.所以相信大家都明白,这里面要保持公平有多么困难.而一项政策如果不够公平贸然实施,就会问题很大.这个问题笔者以后会想,但比较复杂,可能要想好几年,这里就一笔带过了.//
新股发行注册制在创业板和科创板实施有一段时间了,各种宣传的似乎高大上,如何如何.但我们简化来看,新股上市以后,该涨的还是涨,该跌的还是跌,但普遍发行价高了一大圈,注册制下也有低到2元多发行的股票,你要说没有机构合伙操纵发行价都没人信.当然故意压低发行价这个散户并不关注,散户关注的是破发增加了,由于价格总体高了很多,散户即使赚钱,也基本上没有10万的大肉签了.
我们透过现象看本质.注册制以后,谁得利了?显然是承销机构,发行价上去了,承销费用明显多赚了.上市公司也多拿了一部分收入,会不会私下分一点给承销机构,有这种可能(因为为什么会有压价的现象,是不是没有给足回扣？当然这个只是猜测).总之,以前散户中签至少几个或十几个涨停的钱全部给承销公司+上市公司赚去了.谁赔了,显然中签的散户亏了,另外笔者以为,国家也亏了,国家亏的不是钱,而是公平和信誉.这些机构,凭着力量让市场修改规则,把散户中签的这么点运气钱,压岁钱全部据为己有,笔者也没什么意见,但是多少不能让散户赔大本,如果赔大本的话这就有点坑了.就是赌场也知道放生杀熟,买彩票要是中个奖还倒赔几千上万,这种生意还做的下去吗?古人云:窃国者诸侯.这里真有点这个意思,承销机构疯狂抬发行价,赚更多的费用而留下一地鸡毛让散户去收拾,这合理吗?如果现在在市场中做个调查，估计99%的人都会说现在的注册制下发行价定得不合理.
任何行业都是要吸引活水和未来的新手的,证券市场也一样.但是现在市场确实不大好做,因为现在的牛市2019-2021有点结构性的意思,就是有些行业涨,有些行业不怎么涨,甚至有3年牛市还倒赔钱的,这和以前齐涨齐跌大为不同,有时候牛市结束以后才醒悟原来风景都在另一边.所以靠大牛市吸引新手是不存在了,而唯一的新股不败神话现在机构也要强行独占,现在媒体上传播的都是中签如中刀,这种市场还做的起来吗?门槛下面就是雷,谁还敢进来.中国的证券机构真应该反思一下,为什么证券现在做不起来,是业绩太乏味了,差到要向市场要奶头乐才能过活,这样的机构只会躺平,即使这里赚点钱也会赔给国外的机构.我们的证券机构真要反思一下,都在干些什么，格局在哪里?为什么公司估价那么低，是散户没看出投资价值？
2021年报收益率排名 扣除科创板和创业板,以及亏损股和每股净资产不足一元的公司)
2961瑞达期货154名
601066中信建投492名
这就是最高的2家,有一家还是期货.仅此而已,中国证券公司,连煤炭,钢铁,银行这些行业都比不过,该醒醒了,学会奔跑才能赢.
笔者提出的解决办法倒也不是让这些机构放弃科创板和创业板注册制下高价发行带来的利益,散户中签的运气钱既然想要就全拿去吧,知道现在机构也很难,但是多少讲点脸面,搞个绿鞋机制,上市前5天守住发行价,给散户一个赔手续费离场的机会,怎么办呢？就当买彩票的2块没了,但不能陷国家于不义.这个机制对市场信心是一种保护,也是维持市场平衡的一种手段,不然,这帮机构为了赚钱,迟早喊出上万的发行价,有绿鞋机制,承销机构乱喊发行价是有风险的.
9.19日上市新股5支破发3支,笔者已经近3年没有中过新股了,但看广大股民中签割肉,也觉得非常不合理.中个新股本是个彩头,在笔者的理解,就是国家鼓励长期持股,分享国家gdp增长的一个福利而已，大盘已经在3000点附近转了15年了，靠指数赚钱其实真不行了，很多散户都指望中个签改善一下生活，在股市里面，也就这么点福利是比较靠谱的，如果承销新股发行的机构真想拿，想独吃大肉，可以,但多少应该维护一下自己的形象，守一周发行价是个底线.
但是主板这边,真不该搞什么注册制,多少给新人一点甜头,这样下一代才有人进来尝试.否则现在中芯国际的a股是38元人民币，h股是16港币，没人参与,16港币就是我们的未来,那样国家财富要损失多少,难以计算.中国a股市场以前发行新股一直是23倍市盈率，其实也实行的很好，没有那个上市公司觉得这个有问题价格太低，因为上市等于打了一个几亿人的广告，上市公司的身份和信誉和非上市公司也是无法比较的，就算按股票面值一元上市，肯定也有公司愿意排队等上市的，注册制就是一些机构看不得散户中签赚的那点运气钱，羡慕嫉妒恨，美妙的借口.天之道,损有余而补不足,如果强推损不足而补有余,那真成西方的零和博弈,胜者全得了.
清水23:06 2022/9/19
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